“怪不得伱当时会拒绝他们的融资提案。”约书亚-库什纳的回答解开了韩易内心的疑惑，在他看来，一个如此优质的项目，约书亚应该没有理由拒绝才对，“但现在回想起来，会不会有点后悔？他们上个月刚发布了用户数据，注册人数已经突破1.3亿了。”
“对我来说，还好吧，没有特别后悔或者懊恼的情绪。”约书亚轻轻摇了摇头，“y的发展历程中，其实充满了很多不确定性。因为曾经接触过他们团队的缘故，我这两年其实一直有在密切关注。刚开始的数据指标看起来不错——每天有500人下载，而且更重要的是，大部分用户都能留存下来，但还是太慢了。接下来的十个月里面，他们的用户增长速率就没有变化过。”
“没有风险投资公司会对这种持平的成长曲线感到满意。”韩易为约书亚补充道。
“是的。幸好关键时刻，y自己找到了症结所在。”
“症结在哪里？”
“用户把视频下载下来，分享到Instagram、Twitter，或者Facebook的时候，看不到y的标识。”
“Ah。”韩易顿悟，“然后他们就给每个用y制作的视频都打上了水印，还有用户本人的名字，保证他们不会对logo的出现感到过度反感。”
“这个时候，y才算真正进入爆发期。”约书亚-库什纳颔首应道，“2015年7月登顶苹果应用商店软件的下载排行榜首位，8月份就拿到了SIG牵头的，1660万美元的A轮融资。所以说，要不是因为有那一次关于视频水印的变动，y早就关门大吉了。而这种情况，跟兴盛资本的投资逻辑可以说是……完全相反的，就像你刚才听到的那样，易，我们的客户名单里，有许多把安全性放在首位的机构客户，他们想在硅谷找到的是稳健的，可持续的成熟商业模式，而不是迫不得已的豪赌。”
“但他们豪赌成功了，不是吗？”韩易反问道，“1.3亿的注册用户，4000万的活跃用户，每天新增的视频量超过1200万条。”
“也许在某种意义上，y成功了，是的。”约书亚想了想，给出了一个相当委婉的回答，他不想让面前这个有兴趣往兴盛资本的基金里投入九位数资金的潜在合作伙伴感到不快，“不过，如果我们从Vine那里学到了任何东西，那就是——仅仅拥有用户是不够的，若不能将其商业化，迟早都会走向衰败。”
“最关键的是，在我看来，y还有一个无比致命的天然缺陷。”
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